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股票知识吧初评A股迷失还是蜕变漠视利好 放大利空

   日期:2024-11-17     浏览:33    评论:0    
核心提示:对利好的漠视与对利空的过度反应,好像成了A股常态   也许没有一个投资者正确猜测到中国股市2010年二季度的跌去程度。超过600点的跌去后,A股市盈率已经降至历史低位。   断崖式的暴跌埋葬了一批批


对利好的漠视与对利空的过度反应,好像成了A股常态



  也许没有一个投资者正确猜测到中国股市2010年二季度的跌去程度。超过600点的跌去后,A股市盈率已经降至历史低位。



  断崖式的暴跌埋葬了一批批抄底资金,一度被视为"铁底&

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quot;的2500 点也不再被认为安全。对利好的漠视与对利空的过度反应,好像成了A股常态。



  经济回暖的大势未能扭转股市"熊"姿,当经济的"晴雨表"被指为"反向公式"时,中国股市好像走入了迷途。



  "晴雨表"失真?



  时值6月,即将走完2010年上半场的A股,已经从3200点大步退至2500点一线。



  这已经不是A股第一次不按常理出牌。2009年上半年,当经济还处于内忧外患之时,中国股市却涨势凌厉,摘取了全球股市涨幅的桂冠。



  面对股市与经济的反复背离,"中国股市已经丧失经济‘晴雨表’功能,成为名副其实的反向公式"的言论,频繁见诸媒体。



  对此,中心财经大学证券期货研究所所长贺强在接受《财经国家周刊》记者采访时分析,之所以会得出二者"背离"的结论,2009年是因为经济刺激政策托起了上半年的股市,而到了下半年,虽然宏观经济各项短期公式在向好,但政策支撑的力度在弱化。因此,主要是经济与政策这两种支撑股市的力量存在着某种错位。



  南方基金首席策略分析师杨德龙在接受《财经国家周刊》记者采访时也表示,中国的股市总是处在政策和经济博弈的状态中,这是中国股市的一大特征。



  但是在政策与经济之间,股市更倾向于看谁的脸色呢?梳理近几年来经济、政策和股市三者的走势,可以看到:



  2007年,在政策和经济的双双支撑下,股市出现了史无前例的高涨;



  2008年上半年,随着经济"过热"情况的出现,政策转向坚定地抗通胀,股市抛却了经济面的支撑,走入下行;



  2008年下半年,当美国次贷危机逐步演变为全球金融危机,在国内经济刺激政策出台前,股市持续跌去。而11月初政策转向保增长后,A股则在经济的内忧外患中开始持续9个月的上升;



  到了2009年下半年,当央行开始意识到货币政策正在从"适度宽松"向"过度宽松"演变,从当年8月开始缩减新增信贷规模时,听闻紧缩之声的A股,终于收住了上升的步伐;



  时间进入2010年上半年,欧洲主权债务危机带来的经济二次探底预期逐渐抬头,国内对经济V型反转的判定也开始松动,当4月中旬严峻的楼市调控政策出台,A股便在政策与经济的双重压制下开始步步下滑。



  市场共识是,A股对政策面风吹草动的敏感度,远在对经济波动反应之上。



  "这是因为中国历来是政策力量强于经济,短期内经济要受政策引导。"杨德龙指出,但长期看,经济还是起最终的决定作用的,只是不能直接作为对短期的投资参考。



  有关人士认为,可以这样理解眼下股市与经济形势"背离":在较短的时间段内,政策具有更强的话语权,因此A股无法显示其作为经济层面"晴雨表"功能,政策成为股市可靠的"风向标"。



  "中国股市确实是一个‘政策市’。但其实哪个国家的股市又彻底不是‘政策市’呢?"英大证券研究所所长李大霄说,"全球金融危机中,美国政府的托市政策比我们还‘露骨’,包括当前欧洲也在积极托市。只是相比而言,A股的‘政策市’更日常化一点,而国外则是在危机关头才动用政策手段而已。"



  但他同时认为,假如从一个更长的时间跨度看,A股总体上还是在对经济的"阴

晴"做出正向的反映。只是从短期看来,股市的表现是各种因素共同作用的结果。

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